Определение.
Казначейские облигации и векселя продаются на регулярно запланированных аукционах. Конкурентные заявки на этих аукционах определяют процентную ставку по каждому выпуску казначейских облигаций. После объявления о выпуске, 17 первичных дилеров, отвечающих за ликвидность, начинают торги облигациями в терминах: когда и если будет выпущена. Международные центральные финансовые организации могут участвовать в аукционах на конкурсной и внеконкурсной основе. Также в аукционах принимают участие так называемые «прямые участники торгов», которые имеют право совершать операции с казначейскими «бумагами» в своих штаб квартирах. К этой категории участников относятся банки, пенсионных фонды и т.д.
Почему это важно.
Индивидуальные инвесторы могут приобретать Казначейские облигации или через первичных дилеров, «прямых участников», или непосредственно, через Казначейство США, по специальной программе. Но часто инвесторам выгодней приобретать облигации через первичных дилеров. Доходность облигаций Казначейства США определяется рынком. Считается, что с увеличением объема выпуска облигаций, доходность облигаций будет иметь тенденцию к увеличению, цена облигаций в таком случае будет снижаться, и наоборот. С уменьшением объема выпуска облигаций, доходность облигаций будет иметь тенденцию к снижению, а цена облигаций будет увеличиваться.
Предполагается, что доходность облигаций и векселей влияет на курс американского доллара, и фондовый рынок, а также является индикатором настроений инвесторов.
Доходность облигаций на проводимых аукционах является ориентиром для доходности облигаций на вторичном рынке.
Анализ аукциона 3-х месячных казначейских векселей США
На аукционе 3-х месячных векселей, прошедшем 8 ноября было реализовано $29,000,348,300 в казначейских векселях. Конкурсные заявки составили $134,640,650,000, заявки принятые к рассмотрению $27,611,550,000 . Внеконкурсные заявки составили $1,163,798,300. Международные финансовые организации приобрели вне конкурса $225,000,000. В том числе:
*) не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
Доходность векселей по сравнению с прошлой неделей не изменилась и составила 0.125 % годовых. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) увеличился до рекордного уровня и составил 4.69, что говорит об огромной заинтересованности участников торгов к приобретению казначейских векселей. Данный показатель, свидетельствует о неблагоприятном инвестиционном климате в настоящий момент, и указывает на высокие инвестиционные риски. Рекордный спрос и минимальная доходность указывают на серьезную обеспокоенность участников, общей рыночной ситуацией.
Анализ аукциона 6-ти месячных казначейских векселей США
На аукционе 6-ти месячных векселей, прошедшем 9 ноября было реализовано
$28,000,928,300 в казначейских векселях. Конкурсные заявки составили $128,081,500,000, заявки принятые к рассмотрению $26,618,068,500. Внеконкурсные заявки составили $832,859,800 . Международные финансовые организации приобрели вне конкурса $550,000,000. В том числе:
*) не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
Доходность векселей составила 0.160 % годовых, что незначительно (0.005 %) выше, чем на аукционе от 1 ноября. Спрос (коэффициент Bid Cover Ratio) уменьшился незначительно и составил 4.62, что говорит об большой заинтересованности участников торгов к приобретению казначейских векселей. Данный показатель продолжает свидетельствовать о неблагоприятном инвестиционном климате в настоящий момент и указывает на высокие инвестиционные риски. Также как и в случае с 3-х месячными векселями. Рекордный спрос и минимальная доходность указывают на серьезную обеспокоенность участников общей рыночной ситуацией.
Взаимодействие индекса доллара США и доходности 3-х и 6-ти месячных казначейских векселей США 04.11.2010
Как видно из представленных графиков, в настоящий момент в связи со снижением доходности казначейских векселей курс американского доллара продолжает находиться под давлением, и хотя с середины октября он незначительно увеличился, фактор снижения доходности свидетельствует о возможном снижении курса доллара США.
Анализ аукциона 3-х летних казначейских облигаций (нот) США
На аукционе 3-х летних казначейских облигаций США, прошедшем 8 ноября было реализовано $32,000,198,400 в казначейских облигациях. Конкурсные заявки составили $104,276,200,000, заявки принятые к рассмотрению $31,950,518,000 . Внеконкурсные заявки составили $49,680,400. Федеральная Резервная Система США приобрела по счету SOMA $858,061,400, данная покупка была сделана, в соответствии с планом принятым ранее, и не относится к закупкам облигаций по решению от 3 ноября 2010. Подробнее http://instaforex.com/ru/forex_analysis/17332/ В том числе:
*) не прямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
Купонная доходность ноты составила 0-1/2 % (0.500 %) годовых, наивысшая инвестиционная доходность установленная в ходе аукциона составила 0.575 %, при цене в 99.777247 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный актив был огромным и находился на рекордных уровнях, коэффициент Bid Cover Ratio равен 3.25, при значении октября равном 2.95. Аналогичный спрос наблюдался в мае 2010 года коэффициент Bid Cover Ratio был равен 3.27. Напомню читателям, что в мае 2010 года, наблюдалась падение фондовых индексов, вызванное якобы ошибкой трейдера. Данный показатель свидетельствует (да он просто орет!) о неблагоприятном инвестиционном климате в настоящий момент, и указывает на высокие инвестиционные риски.
Взаимодействие 3-х летних облигаций США и S&P500.
Сегодня, 09.11.2010, Казначейство США проводит аукцион эталонных 10-ти летних облигаций с фиксированной доходностью, в ходе которого планируется разместить $ 24 млрд. в облигациях. Сегодня проводится аукцион 4-х недельных векселей в ходе которого планируется разместить $ 25 млрд. Вчера, 08.11.2010, Казначейство США объявило о аукционе 55 дневных Cash Management Bill (CMB), который состоится 12 ноября 2010, и на котором будет размещено $25 млрд. в довесок к уже имеющимся в обращении $ 59 млрд. векселей этой серии.
